【资料图】
最近,由于北上资金持续流出A股市场,离岸人民币汇率遭到打压等现象,市场出现一些“外资做空中国”的观点。
一些观点根据近日公布的美国投资者6月底持股情况进行分析后发现,做多AI以及出售中国概念股的现象比较明显,一些舆论甚至称之为“做空中国已经是美股第二拥挤的交易”,但这并非事实。从报告中可以看出,美国投资者减持Alphabet、苹果、特斯拉等美国公司股票规模更大,并不存在特定减持中概股的目的。
事实上,由于美国通胀的高度不确定性以及中国经济弱复苏,全球投资者从结构上,会增加对其他新兴市场国家以及AI、新能源等新产业(300832)的投资,在分散风险的同时寻求新的增长空间。比如桥水基金二季度报告显示,其同时减持和增持了大量美国公司股票,其中也增持了拼多多、新东方等诸多中概股,并不能因此就认为,桥水有意做多中国或者美国。
事实上,资金从美国股市流出更多,因为美国利率不断上调后,货币市场基金的平均收益率达到了5.15%以上。这吸引了大量资金从高风险资产涌入货币市场基金。比如有数据显示,7月10日到8月16日期间,美国投资者从股票基金中净撤资116亿美元,同时向货币市场基金净投入911亿美元。今年以来,散户在货币市场基金中的现金增长了25%以上,同时约有110亿美元的资金从高收益债券中净流出。因此,美国股市承受更大的资金流出压力,投资者抛售股票后选择现金就可以避免风险同时获得不错收益。
人民币和其他非美货币一样,持续承受着贬值压力,主要是由于美联储政策与我国货币政策分化,导致两国利差持续扩大,而且美国不断增加美债供应,再叠加我国经济弱复苏,导致人民币汇率承压。这是国际国内双重因素所致,不排除市场资金利用这两种力量的撕扯,有目的地做空人民币资产的可能性。
但是,人民币汇率目前仍然在正常市场交易范围内,没有偏离基本面,根本原因还是国内基本面较弱以及美国利率不断上涨,创造了较大的市场弹性。但是,美联储加息已经接近尾声,国内也出台了组合政策推动经济增长,因此,人民币贬值压力相对可控,两大因素随时可能逆转,不存在持续单边贬值的趋势。
在舆论上,美国一些政治人物确有故意唱衰中国经济的系列表现,他们想显示“拜登经济学”的成功,并在国际上通过唱衰中国来打压中国影响力。但实际上,美国经济存在的风险更高,美国利用更大规模的债务,去支撑一个看上去繁荣但又面临高通胀、高利率的经济,这意味着,从资产价格到金融体系,充斥着越来越高的风险。一些西方媒体有关中国经济的报道中,也出现了越来越多信息源不明的信息。
此外,北上资金在A股的交易越来越像短期套利者,在市场预期低迷并丧失方向感时,利用被市场放大的外资引导效应,通过持续减持港股和A股,在制造波动套利的同时,不断削弱A股投资者信心。
我们现在所面对的主要挑战,是市场上一些真假不明的信息影响投资者信心,以及在市场缺乏信心时,外资卖出进一步削弱投资者信心。这种舆论和交易上的唱空做空,是境内外部分人群相互唱和形成的,容易夸大风险以及造成对信心的冲击。我们需要高度警惕这种裹挟舆论和市场的做法,推动经济稳定发展,不断增强市场信心。
关键词: